Nel mondo degli investimenti, il termine “Agency MBS” è un tema sempre più presente in ambito finanziario. Ma cosa sono esattamente e perché dovrebbero interessare gli investitori? Le Mortgage-Backed Securities (MBS) rappresentano uno strumento finanziario di grande valore per coloro che cercano opportunità di investimento nel settore. In un recente articolo, Valeur Group ha illustrato cosa sono e perché possono essere così attraenti per gli investitori.
Con il termine “MBS” si indicano le Mortgage-Backed Securities, ovvero titoli garantiti da un portafoglio di mutui ipotecari. Questi mutui sono comunemente stipulati da proprietari di abitazioni per finanziare l’acquisto di case o appartamenti. Quando i proprietari delle case effettuano i loro pagamenti mensili dei mutui, una parte dei pagamenti va alle MBS sotto forma di interessi e rimborso del capitale. Le Agency MBS possono essere attraenti per gli investitori per quattro motivi principali: generazione di reddito stabile, elevati rating e supporto governativo, diversificazione e liquidità. Nel mercato attuale, tali strumenti offrono rendimenti attraenti rispetto ai titoli di debito a grado di investimento e hanno potenzialità per generare rendimenti superiori sia ai bond corporate sia ai titoli di Stato statunitensi. Questo li rende una prospettiva interessante per gli investitori in cerca di opportunità di investimento più redditizie.
Come illustrato da Valeur Group, una delle ragioni per cui gli investitori ricevono rendimenti comparabili o superiori rispetto ai bond a grado di investimento è il rischio dell’early repayment, ovvero il rimborso anticipato dei mutui sottostanti. Questa opzione consente ai mutuatari di rimborsare i loro mutui in anticipo, il che rende la durata media degli strumenti variabile nel tempo. Questo aspetto aggiunge un premio di rischio ai rendimenti delle Agency MBS.
Inoltre, l’incertezza sui tassi di interesse e la loro volatilità negli ultimi anni hanno aumentato ulteriormente il premio di rischio. La differenza nei flussi di acquisto tra le Agency MBS e altri segmenti del mercato ha contribuito a mantenere i rendimenti a un livello competitivo, nonostante la bassa liquidità delle MBS.
La prospettiva di rimborso anticipato influisce sulla durata media delle Agency MBS. Se i tassi di interesse aumentano, è probabile che i mutuatari mantengano i loro mutui, estendendo la durata media degli strumenti. Qualora i tassi diminuiscano, è probabile che i mutuatari rifinanzino i loro mutui, abbreviando la durata media.
Le Agency MBS, conclude quindi Valeur Group, rappresentano un’opzione attraente per gli investitori per diverse ragioni. Forniscono una diversificazione reale, specialmente in scenari recessivi, grazie all’alto rating e al supporto governativo. Presentano inoltre una dinamica favorevole rispetto ai tassi di interesse, in quanto la durata media prevista aumenta quando i tassi di interesse crescono, mentre diminuisce quando i tassi scendono. Tali strumenti sono caratterizzati da una composizione difensiva rispetto all’andamento dei tassi di interesse, offrendo rendimenti competitivi rispetto ai titoli di Stato altamente valutati e ai bond corporativi. La mancanza di una durata prefissata è adeguatamente compensata, garantendo un rendimento interessante per gli investitori.
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